- La indústria de semiconductors avança cap al bilió de dòlars en vendes impulsada per la IA, l'electrificació i la connectivitat 5G.
- La producció es concentra a Àsia-Pacífic, mentre els EUA, la UE i l'Índia llancen forts incentius per relocalitzar i diversificar capacitat.
- La combinació de tensions geopolítiques, risc de sobrecapacitat i manca de talent especialitzat marcarà la competitivitat del sector.
Els semiconductors s'han convertit en la infraestructura invisible de l'economia digital : sense ells no hi hauria smartphones, ordinadors, vehicles elèctrics, xarxes 5G, centres de dades ni bona part de l'electrònica industrial i de consum que fem servir diàriament. El seu pes és tan gran que avui són un recurs estratègic, al centre de les grans tensions geopolítiques i dels programes públics d'inversió tecnològica més grans del planeta.
En els darrers anys, el sector ha passat per una combinació de boom de demanda, coll d'ampolla a l'oferta, tensions comercials i nova onada inversora que l'han posat sota els focus. Alhora, la intel·ligència artificial generativa, l'automatització de la indústria, l'electrificació del transport i la transició energètica estan disparant el contingut de xips per dispositiu. Entendre cap a on va aquesta indústria no és només una curiositat tecnològica: és clau per a governs, empreses i inversors que volen anticipar riscos i oportunitats.
Creixement recent i perspectives d'ingressos del sector
El sector dels semiconductors va sortir del 2023 amb certa ressaca després de la pandèmia, però el 2024 va suposar un punt d'inflexió: les vendes globals es van situar al voltant dels 607.400 milions de dòlars , segons estimacions de Statista, cosa que va implicar un fort rebot després de l'ajust d'inventaris viscut. Diverses fonts coincideixen que aquest impuls no és passatger sinó l'avantsala d'un nou cicle d'expansió.
Per al 2025, diferents organismes dibuixen un rang de creixement ambiciós. Deloitte apunta a unes vendes de prop de 697.000 milions de dòlars , mentre que la WSTS (World Semiconductor Trade Statistics) eleva la previsió fins a uns 728.000 milions. En paral·lel, altres anàlisis de mercat situen el valor del sector al voltant de 702.000 milions de dòlars el 2025 i projecten prop de 951.000 milions el 2030, amb una taxa mitjana anual al voltant del 6%-7%, recolzada en més d'un bilió d'unitats de xips enviades cada any.
La capitalització borsària reflecteix aquest optimisme: la suma de les deu companyies de xips més grans va superar els 6,5 bilions de dòlars a finals del 2024 , gairebé el doble que un any abans. Això sí, aquest ral·li no ha estat homogeni: les empreses lligades a la intel·ligència artificial generativa i al còmput d'alt rendiment han liderat clarament la pujada, mentre que segments més tradicionals han avançat a ritmes més modestos.
El gran consens del mercat és que, a aquest pas, els semiconductors es consolidaran com una indústria d'un bilió de dòlars abans que s'acabi la dècada . Aquesta expansió es recolza tant en la recuperació de mercats cíclics (PC, smartphones, automoció) com en noves onades de demanda a centres de dades, edge computing, comunicacions avançades i energies renovables.
Impuls de la intel·ligència artificial i del núvol
El motor més visible del darrer cicle ha estat l' explosió de la intel·ligència artificial generativa , que ha disparat la demanda de xips d'alt rendiment per a entrenament i inferència de grans models de llenguatge. El 2024, els xips lligats directament a la IA generativa ( CPUs com a processadors Intel i, sobretot, GPUs i acceleradors específics per a centres de dades) van superar els 125.000 milions de dòlars en vendes, amb previsions de més de 150.000 milions per al 2025.
Els grans proveïdors de núvol i hiperescala estan incrementant amb força la seva despesa de capital a GPU, acceleradors d'IA i memòria d'alt ample de banda (HBM) , fet que ha portat a foneries com TSMC a registrar màxims històrics en arrencada d'oblees per a còmput d'alt rendiment. La mateixa TSMC preveu que els processadors d'IA puguin representar en pocs anys una cinquena part dels seus ingressos, movent l'agulla de tota la indústria.
Aquesta febre per la IA no es limita al centre de dades: s'estén a la perifèria de la xarxa. Cada vegada més smartphones, wearables, dispositius IoT i electrodomèstics intel·ligentment connectats incorporen unitats de processament neuronal (NPU) i ASICs de baixa potència capaços d'executar models d'aprenentatge automàtic al propi dispositiu, millorant la privadesa i reduint latències davant del núvol.
La convergència entre còmput, memòria i infraestructura està generant noves capes d'especialització: la memòria HBM s'ha convertit en la companya gairebé obligada dels acceleradors d'IA , mentre que els centres de dades redissenyen les arquitectures d'alimentació i refrigeració (sovint amb sistemes de refrigeració líquida) per suportar densitats de potència. Això també impulsa la demanda de circuits integrats avançats de gestió d'energia, sensors tèrmics i components de potència de nova generació.
Cicle de la indústria, naturalesa cíclica i paper de mercats finals
Més enllà de l'empenta de la IA, el sector dels semiconductors manté un creixement estructural per sobre del PIB global perquè cada nova generació de productes incorpora més xips que l'anterior. El contingut de semiconductors en cotxes, dispositius de consum, maquinària industrial o equips de telecomunicacions no deixa de créixer, convertint els microxips en l'autèntica columna vertebral de la societat digital.
Això no obstant, es tracta d'una indústria profundament cíclica i molt sensible als desajustos entre oferta i demanda . Construir una fàbrica d'avantguarda triga anys i exigeix inversions de desenes de milers de milions, cosa que fa que la capacitat addicional arribi al mercat amb retard. El resultat són cicles recurrents d'escassetat i sobreoferta que impacten en els preus i la cotització de les empreses del sector.
El 2023 es va viure una correcció després de l'excés d'inventaris postpandèmia , especialment en segments com ara memòria, PC i smartphones, cosa que es va traduir en caigudes de vendes davant del 2022 (uns 70.000 milions de dòlars menys, sempre segons Statista). Aquest ajustament s'ha anat depurant al llarg del 2024, amb signes de millora en memòries DRAM i NAND i un repunt gradual de l'electrònica de consum.
Les dades de l'Associació de la Indústria de Semiconductors apunten que el sector es troba en una fase d' acceleració del creixement dins del cicle , cosa que històricament sol coincidir amb un comportament relativament favorable a la borsa. Tot i això, l'índex SOX igual ponderat, que agrupa grans companyies del sector, va arribar a situar-se més d'un 20 % per sota dels seus màxims recents, reflectint dubtes del mercat sobre l'amplitud i la sostenibilitat de la recuperació.
Fins ara, el cicle ha estat molt dominat per la IA, mentre que altres àrees clau –smartphones, ordinadors personals, equipament industrial i automoció– han mostrat una normalització una mica més lenta. El sector de l?automòbil, fortament afectat per colls d?ampolla en xips durant la pandèmia, encara arrossega processos de correcció d?inventaris , si bé la tendència apunta a una estabilització gradual.
Factors que impulsen la demanda estructural
Si mirem a mitjà i llarg termini, la demanda de semiconductors es recolza en diverses megaforces tecnològiques i econòmiques . La proliferació d'aplicacions d'IA i aprenentatge automàtic, tant al núvol com a l'edge, dispara el consum de xips lògics i de memòria d'altes prestacions. La WSTS assenyalava creixements interanuals de doble dígit (al voltant del 37% en lògica i del 20% en memòria a la primera meitat del 2025) sostinguts per la infraestructura de centres de dades i les primeres aplicacions d'IA avançada.
A això se sumen altres tendències: l'expansió de les xarxes 5G i les primeres proves de 6G , la generalització del cloud computing, l'adopció d'impressores 3D, l'automatització industrial basada en IoT i l'electrificació massiva del transport. Cadascuna d'aquestes tecnologies requereix una combinació complexa de xips analògics, de potència, sensors, processadors i memòria.
L'automòbil és un bon exemple d'aquest canvi de paradigma: l'electrònica ja representa al voltant del 40 % del cost total d'un vehicle de combustió , i la xifra encara puja més en elèctrics i models amb sistemes avançats d'assistència al conductor (ADAS). Els vehicles elèctrics i els sistemes de conducció autònoma de nivell 2+ d'ara endavant incorporen contingut addicional en semiconductors de potència (carbur de silici, nitrur de gal·li), processadors d'alt rendiment per a fusió de sensors i xips específics per a seguretat funcional.
També la transició energètica multiplica la rellevància dels semiconductors de potència en inversors solars, eòlics i sistemes d'emmagatzematge . Aquests components són crítics per millorar l'eficiència energètica i reduir pèrdues en la conversió i la gestió de l'energia, tant en generació renovable com en xarxes intel·ligents.
El conjunt d‟aquests vectors suggereix una demanda estructural sòlidament al‟alça, encara que no exempta d‟ensurts. Pics de creixement molt intensos poden tensionar la cadena de subministrament , mentre que l'entrada simultània de molta capacitat nova pot provocar episodis de sobreoferta i pressió a la baixa sobre els preus, com ja es va veure el 2023.
Suport governamental, relocalització i riscos de sobrecapacitat
La importància estratègica dels semiconductors ha fet que els governs de les principals economies engeguen programes d'incentius sense precedents per reforçar producció pròpia, diversificar la cadena de subministrament i reduir dependència d'Àsia.
A la Unió Europea, l'anomenada Llei Europea de Chips mobilitza uns 43.000 milions d'euros amb l'objectiu de duplicar la quota de la UE al mercat mundial fins al 20% el 2030. Brussel·les vol construir un ecosistema més resilient, recolzar fàbriques d'avantguarda i consolidar la posició europea en segments on ja és fort, com nitrur de gal·li) orientats a energies renovables.
Als Estats Units, la CHIPS and Science Act, aprovada el 2022, destina al voltant de 52.000 milions de dòlars en subvencions directes i més de 100.000 milions en incentius fiscals per rellançar la fabricació domèstica de semiconductors i acompanyar grans projectes de fàbriques lògiques, de memòria i d'empaquetament. S'estima que, sumant inversions privades, el conjunt de compromisos anunciats en diversos estats ja supera els 540.000 milions de dòlars.
Índia s'ha sumat a aquesta carrera amb un ambiciós esquema d'incentius per atraure inversions en fabricació de xips, empaquetat i proves (OSAT) . Un cas simbòlic és el pla de Micron per obrir una planta d'acoblament i test de DRAM i NAND a Gujarat, que encaixa amb l'estratègia del país de reduir importacions i aspirar a convertir-se en un actor rellevant a la cadena global de semiconductors.
La Xina, per la seva banda, impulsa el seu full de ruta “Made in China 2025” amb forts suports estatals a fàbriques locals, desenvolupament d'eines EDA domèstiques i construcció de capacitat en nodes madurs (28 nm i superiors), alhora que toreja amb creixents restriccions a la importació d'equips i programari avançats des dels EUA i socis.
Aquest desplegament d'estímuls té una cara doble: d'una banda, diversifica geogràficament la producció i redueix vulnerabilitats associades a una concentració excessiva a l'Àsia oriental; de l'altra, hi ha el risc que la capacitat nova creixi més ràpidament que la demanda real, generant fases de sobrecapacitat, pressió en marges i episodis de guerra de preus en determinades línies de producte.
Tensions geopolítiques i controls d'exportació
El lideratge en semiconductors ha esdevingut un capítol central de la rivalitat tecnològica entre els Estats Units i la Xina , amb implicacions directes en l'estructura del mercat. Les successives rondes de controls d'exportació dels Estats Units han limitat no només la venda de xips avançats d'IA i supercomputació a empreses xineses, sinó també el subministrament d'equipament de fabricació, eines de metrologia, programari de disseny (EDA) i serveis de manteniment.
Els Països Baixos han reforçat les restriccions sobre determinades màquines de litografia profunda i ultraviolada extrema, cosa que afecta proveïdors clau com ASML, mentre que altres països de l'òrbita occidental condicionen llicències per exportar equips crítics. Aquestes mesures han fet que desenes d'entitats xineses s'enfrontin a barreres addicionals de llicència , accelerant programes de substitució local i modificant les estratègies de compra dels grans fabricants de xips.
La tensió geopolítica també es manifesta en la situació de Taiwan, epicentre mundial de la fosa avançada: a través de TSMC, l'illa concentra al voltant de tres cinquenes parts de les exportacions globals de semiconductors d'avantguarda . El mateix CEO de la companyia ha advertit que un conflicte militar a la regió podria aturar la seva producció, cosa que tindria conseqüències profundes per a l'economia mundial.
A la pràctica, les empreses multinacionals del sector estan responent amb estratègies de doble sourcing, plans de producció redundants en diferents regions i més recursos destinats a compliment normatiu i gestió de riscos. Aquesta fragmentació reguladora augmenta els costos de coordinació, complica l'estandardització i pot endarrerir l'arribada al mercat d'alguns dispositius que depenen de les cadenes de subministrament globalitzades.
Tendències tecnològiques clau: nodes, xiplets i litografia
En el pla tecnològic, el sector es mou en dos carrils: per una banda, la carrera pels nodes de fabricació més avançats (3 nm, 2 nm i sub-2 nm) ; de l'altra, l'explotació de nodes madurs que continuen sent essencials per a aplicacions analògiques, de potència i microcontroladors.
Al voltant del 2024, els processos de 5 nm van arribar a representar més d'un terç dels ingressos de fosa, mentre que la plataforma de 3 nm va començar a guanyar pes , acostant-se al 20% de la facturació de TSMC. Els primers a adoptar aquests nodes han estat processadors d'aplicacions per a smartphones de gamma alta i SoC centrats a IA. L'automoció, més conservadora per les seves exigències de qualificació i seguretat funcional, anirà arribant a mesura que es completin les biblioteques i es validin els processos.
Les geometries madures (28 nm i superiors) mantenen una salut envejable gràcies a ICs de gestió de potència, microcontroladors i frontends de RF , on la clau és el rendiment analògic, la robustesa i el cost, més que la densitat de transistors. Foneries com GlobalFoundries, UMC o SMIC estan capitalitzant aquesta demanda amb processos optimitzats per a radiofreqüència, memòria no volàtil embeguda i aplicacions específiques.
Un canvi de paradigma rellevant és l'adopció d' arquitectures basades en xiplets i empaquetat avançat . En lloc de dissenyar un únic dia monolític, els fabricants comencen a acoblar diversos trossos de silici especialitzats (CPU, GPU, acceleradors, blocs de seguretat) en un mateix paquet, connectats mitjançant estàndards com UCIe. Això redueix el cost de desenvolupament, millora el rendiment de fabricació i permet una modularitat més gran en el disseny.
En litografia, el desplegament d'equips EUV d'alta obertura numèrica representa una de les barreres d'entrada principals de la indústria : cada màquina pot costar prop de 380 milions de dòlars i requereix instal·lacions altament especialitzades, des de sòls ultrarígids fins a subministrament estable d'aigua i energia. El repte no és només tècnic, sinó també econòmic, cosa que restringeix l'accés a uns quants actors amb prou esquenes financeres.
Segmentació del mercat i models de negoci
Si mirem la indústria per tipus de dispositiu, els circuits integrats concentren més del 80% dels ingressos , impulsats per CPUs, GPUs, memòries i circuits lògics d'alta densitat. S'espera que aquest segment mantingui creixements al voltant del 6-7% anual, recolzat en centres de dades, plataformes d'IA, electrònica d'automoció i automatització industrial.
Els semiconductors discrets (díodes, transistors de potència, tiristors), encara que suposen una part menor del mercat per valor, són essencials en la regulació de voltatge, accionament de motors i commutació de radiofreqüència . L'arribada de materials com el carbur de silici (SiC) i el nitrur de gal·li (GaN) està traslladant aplicacions d'alt voltatge cap a solucions més eficients, com ara inversors de tracció i carregadors ràpids per a vehicles elèctrics.
L'optoelectrònica (LED, làsers, sensors d'imatge, optoacobladors) es beneficia del desplegament de càmeres per a visió artificial, LiDAR automotriu, comunicacions òptiques i aplicacions d'il·luminació avançada. Els sensors i dispositius MEMS (pressió, camp magnètic, acceleròmetres, giròscops, temperatura) creixen al ritme de l'Internet de les Coses industrial, l'automatització de processos i els sistemes de monitoratge en temps real.
Des de la perspectiva del model de negoci, les companyies fabless dominen ja més de dos terços dels ingressos, palanquejant la seva agilitat en disseny i focus en nínxols d'aplicació mentre externalitzen la fabricació a foneries especialitzades. Aquest enfocament encaixa especialment bé amb l'onada de xiplets i empaquetat avançat, on és possible combinar IP de diversos proveïdors en un mateix producte final.
Els fabricants integrats (IDM), per la seva banda, conserven posicions fortes en memòria, processadors x86, analògic de potència i automoció, encara que molts estan adoptant models híbrids que combinen capacitat interna amb serveis de fosa per a tercers. Aquesta convergència difumina en part les fronteres tradicionals entre dissenyadors i fabricants.
Panorama regional: Àsia-Pacífic, Amèrica del Nord i Europa
En termes geogràfics, Àsia-Pacífic continuarà sent l' epicentre del mercat de semiconductors durant els propers anys. El 2024 la regió va concentrar més de quatre cinquenes parts dels ingressos globals; s'espera que al voltant del 2030 encara representi una majoria clara, amb taxes de creixement properes al 7% anual.
La Xina, el Japó, Corea del Sud, Taiwan i l'Índia juguen rols diferents dins d'aquest ecosistema. La Xina lidera l'expansió de nosaltres madurs i la construcció de centres de dades i xarxes 5G, recolzada en polítiques de substitució d'importacions i grans programes de despesa en infraestructura digital. El Japó manté la seva posició com a proveïdor imprescindible de materials, hòsties i químics d'alta precisió , a més de seguir molt present en segments de sensors i potència. Corea del Sud domina DRAM i NAND d'avantguarda, mentre que Taiwan concentra la fosa avançada en 3 nm i 5 nm.
Índia està emergint com a pol de fabricació i assemblatge, amb suport públic a tota la cadena de valor, des del disseny fins a l'empaquetat, intentant aprofitar el creixement de les seves importacions de xips i atraure inversions de grans multinacionals. Aquestes iniciatives busquen crear una xarxa regional més equilibrada i menys dependent d'un sol país.
A Amèrica del Nord, la combinació d'incentius públics i saber fer en disseny està provocant un ressorgir de projectes de fàbriques domèstiques. Grans noms del sector han anunciat inversions en noves plantes lògiques, de memòria i d'empaquetatge avançat als Estats Units, sovint acompanyades de programes de formació en col·laboració amb universitats i centres de recerca. La regió continua concentrant més de la meitat de les vendes globals de companyies fabless.
Europa, per la seva banda, construeix una estratègia d' ”autonomia estratègica oberta” , tractant de reforçar el seu pes en segments on ja és competitiva: xips per a automoció, industrial, energies renovables i defensa. Països com Alemanya, França i els Països Baixos atrauen projectes centrats en dispositius de potència de SiC i GaN, així com en litografia i altres equips de fabricació.
Mercat de semiconductors de potència: focus a Àsia i Amèrica del Nord
Dins del gran paraigua dels semiconductors, els dispositius de potència estan guanyant cada cop més protagonisme, especialment en el context de l'electrificació del transport i la transició energètica. Per al 2035 s'espera que Àsia-Pacífic concentri més del 42% dels ingressos d'aquest nínxol, gràcies a l'augment de la producció de vehicles elèctrics a la Xina, el Japó i l'Índia i al desplegament massiu de xarxes 5G.
La Xina combina l'expansió de la seva infraestructura 5G amb la construcció de centres de dades i la digitalització accelerada de la seva economia, cosa que exigeix solucions avançades de semiconductors de potència per gestionar de manera eficient el subministrament energètic en estacions base i plataformes cloud. Aquest esforç és reforçat per incentius estatals que busquen enfortir l'autonomia tecnològica davant les restriccions externes.
L'Índia està aprofitant acords estratègics amb grans empreses internacionals per crear una base industrial local en assemblatge i prova de xips de potència, alineada amb els objectius de reduir la dependència d'importacions i convertir-se en actor rellevant en la cadena de valor global. Aquesta empenta s'orienta tant a electrònica de consum com a automoció i telecomunicacions.
A Amèrica del Nord, el mercat de semiconductors de potència creix de la mà de la implantació d'ADAS i vehicles elèctrics . Fabricants d'automòbils estan accelerant la seva transició cap a models elèctrics i funcions de conducció autònoma, cosa que eleva substancialment el contingut de xips de SiC i GaN per vehicle. Alhora, projectes com el de Bosch a Califòrnia, recolzats per subvencions públiques, apuntalen la producció local de semiconductors de potència per a aplicacions de mobilitat elèctrica.
Canadà destaca per les seves inversions en R+D i projectes col·laboratius orientats a reforçar la seva capacitat en disseny i fabricació de components avançats, buscant un lloc més rellevant a la xarxa global de subministrament de microxips, especialment a través de programes de col·laboració acadèmica-industrial.
Repte del talent, costos i naturalesa estratègica
Un dels colls d'ampolla menys visibles però més importants és el dèficit global de talent especialitzat en disseny de xips, enginyeria de processos sub-5 nm, empaquetat avançat i gestió de fàbriques. Moltes companyies assenyalen dificultats creixents per atraure i retenir professionals qualificats, cosa que pot frenar l'execució de fulls de ruta tecnològics molt exigents.
A això se sumen els costos d'inversió i operació enormes de les fàbriques d'última generació, amb plantes individuals que poden superar fàcilment els 20.000 milions de dòlars. La indústria també afronta restriccions creixents en recursos com aigua i energia en alguns clústers de fosa, cosa que afegeix pressió en termes de sostenibilitat i resiliència.
Tot i aquests desafiaments, el sector manté atractives característiques estructurals: en molts segments clau -litografia, equips de fabricació, materials crítics- hi ha una estructura de mercat oligopolística , amb pocs proveïdors de referència i barreres d'entrada altíssimes. Al mateix temps, la complexitat creixent dels processos de fabricació de xips capdavanters reforça els avantatges competitius dels que ja estan al capdavant.
La combinació d'alt contingut tecnològic, rellevància geoestratègica i paper central en la digitalització i la seguretat (inclosa la ciberseguretat i la defensa) fa que els semiconductors siguin considerats una indústria crítica per a la sobirania tecnològica dels països. Per això els programes públics de suport i innovació tenen vocació de llarg termini i solen estar blindats més enllà dels vaivens polítics del curt termini.
L'escenari que s'obre és exigent però molt fèrtil: amb l'IA, l'automatització industrial, l'electrificació del transport i la transició energètica guanyant velocitat tot apunta que la demanda de semiconductors continuarà creixent de manera sostinguda, encara que esquitxada per cicles d'ajust. Les empreses capaces d'innovar, gestionar bé el cicle, diversificar geogràficament la seva producció i navegar el laberint regulador i geopolític estaran més ben posicionades per capturar l'enorme valor que encara queda per crear en aquesta indústria clau.
